黄金短线震荡，BIS警示散户推升风险

　　今日周二（12月9日）亚盘时段，国际黄金目前交投于4190美元附近，截至发稿，最新报4193.49美元/盎司，涨幅0.11%，最高上探至4197.09美元/盎司，最低触及4187.50美元/盎司。从当前走势来看，国际黄金短线偏向震荡。

　　国际清算银行（BIS）表示，近期黄金价格的飙升主要由散户投资者推动，机构交易员对股市估值过高的担忧也起到了部分作用。然而，散户的跟风行为进一步放大了这一涨势。自9月初以来，金价累计上涨约20%，部分归因于追逐趋势的投资者试图利用围绕黄金的媒体炒作。

　　在降息预期和冒险行为增加的背景下，金价的上涨缓解了对经济放缓的担忧。同期，股市延续了自美国总统特朗普4月宣布关税政策后低点以来的反弹走势，其中科技股特别是人工智能相关股票推动了涨幅，但同时也引发了市场对于估值过高的不安情绪。

　　BIS强调，过去几个季度黄金和股票首次同时进入所谓的“爆炸性区域”，这是至少过去50年来的首次。历史经验表明，这一阶段通常会伴随急剧而迅速的修正。该机构引用了1980年黄金价格的案例，但也指出修正发生的时间框架具有不确定性，可能非常漫长。

　　在多次警告全球财政预算紧张后，BIS还指出，一些发达经济体在9月至11月期间发行了巨额债务。由于政府债券供应过剩，常见的利差关系发生逆转，这促使对冲基金利用利率互换进行相对价值交易。

　　BIS货币与经济部门主管Hyun Song Shin表示：“人们通常认为借钱给政府需要付出某种代价，这就是所谓的便利性溢价。但如今，这种便利性溢价已经不复存在。”

　　黄金昨日继续呈现震荡洗盘格局，日线再度收出十字星，这表明多空双方力量均衡，市场未有明显方向。周四凌晨将公布利率决议，预计今明两天黄金大概率维持区间震荡态势。

　　当前阻力位在4195附近，此位置不仅是日内多空分水岭，也是趋势线下破后的回抽确认点。若今日金价受阻于该位置，则可能回落至4185或昨日低点附近，而下方强支撑位于4147，触及可考虑布局多单。反之，若行情有效站稳4195，则有望进一步上涨10-20美元，上方强阻力在4230以上，触及可布局空单。

　　从当前市场环境来看，黄金的走势受到多重因素的推动，包括散户投资者的热捧、对股市估值的担忧以及全球经济形势的不确定性。虽然短线可能维持震荡格局，但投资者仍需关注未来的利率政策走向及全球经济数据的变化，这将对黄金价格产生深远影响。

　　黄金市场近期的表现显示出一定的投机性质，投资者需谨慎评估风险，避免盲目跟随市场热点。同时，市场对于黄金的青睐可能并非短期行为，长期来看，若全球经济进一步放缓，黄金或将继续保持其避险资产的地位。

　　目前来看，市场投资者仍需密切关注黄金能否突破关键阻力位，以及是否会因多空力量变化而回落至支撑区域。若能够有效突破4195点位，黄金或将开启新的上涨阶段。但若走势受阻，市场或将回归之前的震荡格局。

　　黄金市场的波动性为投资者提供了机会，但同时也带来了一定的风险。投资者应结合自身风险承受能力，合理配置资产，以应对未来可能发生的市场变化。

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