美联储降息预期升温，黄金白银价格强势上涨

　　美联储官网的日程表显示，美联储主席鲍威尔将在美国时间周一晚上8点（北京时间周二早上9点）在一场纪念活动中发表讲话。此外，美联储理事鲍曼将在众议院委员会作证词陈述，引发市场对其发言的关注。

　　据媒体报道，美国总统特朗普称他知道自己将选谁来担任下一任美联储主席。白宫国家经济委员会主任哈西特表示，如果特朗普提名他担任美联储主席，他将乐于效劳。市场预测平台Kalshi上的投注数据显示，目前哈西特获得提名的概率为58%，较上周二的不足40%大幅上升。

　　CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，远高于11月21日的39.6%。高盛表示，几乎已毫无悬念。中信建投证券发布的研报称，伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储降息预期升温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。

　　在市场上，12月1日，贵金属市场喜迎“开门红”。A股贵金属概念拉升，黄金股有色概念强势领涨，黄金有色相关ETF纷纷异动。巴登符腾堡州银行的市场分析师Martin Siegert预计黄金热潮将继续，他指出很多支持黄金的关键理由仍然有效，预计黄金ETF流入将继续强劲。

　　沪银主力合约价格创日内新高，涨幅超7%，现报134833元/千克。在国际市场上，金银价格同步拉升。现货黄金延续涨势，盘中突破4250美元/盎司，现报4245.03美元/盎司，年内涨超62%；纽约期金突破4290美元/盎司，现报4272.6美元/盎司，年内涨超62%。Wind资讯数据显示，年内国际金价已经50次刷新历史新高。

　　现货白银连续6个交易日走高，首次触及57美元/盎司，现报57.81美元/盎司，年内涨超100%，成为年内表现极为强势的品种之一。纽约期银跟涨，现报58.370美元/盎司，年内涨超99%。由于白银近期涨幅巨大，近期银条投资大幅增加，有数据显示，投资银条、银元宝等产品销量同比激增40%以上。

　　12月1日，国内黄金饰品价格同样保持高位，多家品牌金饰价格位于1320元/克上方。其中，周生生金饰价格报1330元/克，周大福报1328元/克，金至尊、六福珠宝报1326元/克，老凤祥、老庙报1325元/克。

　　全球央行持续买入或进一步推高金价。世界黄金协会发布的最新数据显示，根据国际货币基金组织（IMF）和相关公开数据，今年9月全球央行净购黄金39吨，较8月环比增长79%，创下2025年迄今为止单月净购金量的最高纪录。

　　东方证券认为，在中期供需格局趋紧与通胀预期上行的背景下，黄金价格有望延续上行趋势，维持2025年年底冲击4500美元/盎司、2026年有望突破5000美元/盎司的观点。在实物层面，上海期货交易所与上海黄金交易所白银库存已降至近十年最低水平，贵金属稀缺性特征凸显，成为支撑价格的重要底层逻辑。

　　华福证券表示，当前黄金走势正处于“宏观利好”与“风险偏好回升”的博弈之中，尽管风险资产回暖部分抑制传统避险资金流入，但美联储转向宽松的确定性正在重塑全球资产定价逻辑。

　　招商期货发布的研究报告称，从大类配置的角度看，贵金属仍然值得长期配置，以对冲货币信用上的风险。白银更多还是随着黄金做更高弹性的脉冲式上行，是可以继续长期配置贵金属，不过需要警惕白银波动率快速放大。

　　高盛将黄金列为最推荐做多的大宗商品，其全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁文则表示，在央行增购和利率下降的推动下，明年晚些时候金价可能攀升至4900美元/盎司。

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